Опцион — это инвестиционный инструмент, который предоставляет право, но не обязанность, купить или продать акции, валюту, фьючерсные контракты и другие товары, по заранее установленной цене в заранее оговорённый срок. В опционах эти активы называют базовыми.
Для трейдеров и инвесторов опцион может стать эффективным способом увеличения прибыли, а также снижения рисков при биржевой торговле. С его помощью можно зарабатывать на любом движении рынка, даже, когда он стоит на месте. Новичкам главное — разобраться в нюансах ценной бумаги.
Суть опциона заключается в том, что вы получаете возможность зафиксировать цену покупки или продажи акции на определённую дату. Если в момент исполнения опциона рыночная цена вырастет, то можно совершить сделку по выгодной цене, что приведет к значительной прибыли. Продавец опциона, в свою очередь, обязуется исполнить условия контракта, если покупатель решит воспользоваться своим правом, и за это получает премию.
Цену, по которой в итоге пойдет сделка по базовому активу, то есть цена, которую вы фиксируете сейчас, а заключать сделку по ней будете потом, называют страйком или ценой исполнения.
Опцион широко используется как для спекуляций, так и для хеджирования, позволяя участникам рынка получать прибыль независимо от рыночных изменений.
Важные особенности и принципы работы
Опцион имеет определённый срок действия, который называется сроком экспирации- неделя, месяц или квартал.
Покупка опциона требует от трейдера уплаты продавцу премии — суммы, которая похожа на страховку, потому что, если рынок двигается в нужном направлении для покупателя, он может заработать, а если нет — он теряет только премию и комиссию за сделку.
Для продавца опциона ситуация более рискованная, так как он обязан в указанный период выполнить условия сделки, если покупатель решит воспользоваться своим правом. В России опционы торгуются на Московской бирже, что предоставляет инвесторам возможность использовать этот инструмент для хеджирования рисков или спекуляций.
Классификация
Опционы бывают двух типов:
1. Колл-опционы (Call Options)
Если цена актива на рынке оказывается выше страйка, покупатель может приобрести его по выгодной цене, зафиксированной в контракте, и реализовать прибыль. При приобретении call-опциона, трейдер может купить базовый актив по заранее установленной цене (страйк). Рассмотри на примере, если у него есть контракт на покупку 1 тонны пшеницы через месяц по цене страйк 100 рублей за тонну, а стоимость самого опциона составляет 5 рублей (премия), то его позиция выглядит так:
Если через месяц цена пшеницы вырастет до 150 рублей за тонну, трейдер сможет воспользоваться своим правом и купить актив за 100 рублей. Он затем может продать пшеницу по рыночной цене 150 рублей, получив прибыль в размере 150 — 100 — 5 = 45 рублей за тонну. В этом случае его доход составит почти в 9 раз больше изначально вложенной суммы (5 рублей премии).
Однако возможен и другой вариант. Если базовый актив не увеличивает свою стоимость, а наоборот, падает, трейдер может просто отказаться от использования опциона. На момент наступления даты экспирации покупатель не обязан совершать сделку. В этом случае, если актив не продемонстрировал роста и цена остается ниже страйк-цены, опцион автоматически "сгорает". Тогда на следующий день после экспирации биржа списывает опцион с торгового счёта, а трейдер потеряет только уплаченную премию, то есть 5 рублей.
Продавец колл-опциона, в свою очередь, обязан продать актив по этой цене, даже если рыночная стоимость будет значительно выше. В случае неисполнения условий сделки продавец может понести финансовые санкции, например, со стороны биржи.
Если же рыночная цена актива не оправдывает ожиданий, то покупатель колл-опциона может отказаться от исполнения сделки, тем самым ограничив убытки только размером премии, уплаченной при приобретении опциона.
Пут-опционы (Put Options)
Этот инструмент выгоден в случае падения его стоимости. покупатель пут-опциона может продать актив по цене, которая выше рыночной, и заработать на разнице. Иными словами опцион пут дает право держателю опциона продать базисный актив в указанный срок в будущем по фиксированной цене.
По методу расчёта опционы могут быть маржируемыми или немаржируемыми:
В первом случае не требуется уплата премии, но покупатель и продавец должны блокировать гарантийное обеспечение на своих счётах. Каждый день проводятся перерасчёты стоимости, и в зависимости от изменений рыночных цен, участники получают или уплачивают маржу. На весь период действия опционного договора на аккаунте блокируется залоговая сумма.
Во втором случае, покупатель платит премию один раз, в полном объёме, при заключении сделки. Она переводится на счёт продавца. Такие опционы не торгуются на Московской бирже, а чаще встречаются на других рынках.
По базовому активу
- Фондовые опционы — связаны с акциями
- Товарные опционы — обеспечены товарами, такими как нефть, золото, и другие ресурсы, включая сырьевые товары.
- Валютные опционы.
- Процентные опционы — касаются процентных ставок, например, на кредиты и депозиты.
- Опционы на наличные товары — на недвижимость, или определённые товары. Это наименее распространённый вид опционов.
По условиям исполнения контракта:
- Европейский опцион — исполнение возможно только по истечении срока контракта.
- Американский опцион — исполняется в любой момент до окончания его срока.
- Квазиамериканский опцион — ограничивается несколькими конкретными датами исполнения, которые заранее указываются в контракте.
На российском финансовом рынке наиболее распространены маржируемые опционы европейского и американского типов, чаще всего на фьючерсные контракты на валютные пары (например, RUB/USD) и индексы (например, РТС).
Существует два вида опционов по условиям исполнения:
- Поставочные опционы (колл и пут) — подразумевают фактическую поставку актива по условиям контракта. Например, покупатель опциона на акции получит ценные бумаги в своё распоряжение после выполнения контракта. Такой тип опционов интересует бизнесменов и крупных инвесторов.
- Расчётные опционы — не предполагают физическую поставку актива. После исполнения контракта покупатель и продавец получают или выплачивают: прибыль или убыток, которые зачисляются на брокерский счёт.
По срокам экспирации:
Недельные, месячные и квартальные опционы — это основные виды сроков действия на российских рынках. Средний срок контракта на Московской бирже составляет три месяца.
Как торговать
Чтобы извлечь прибыль из торговли опционами, следует либо купить и продать опцион, либо исполнить его, если продать не представляется возможным. В случае если владельцу опциона невыгодно заключать сделку на данных условиях, то он просто не предоставляет опцион. если вы считаете, что актив будет хорошо расти или падать, на центральном страйке покупаем call и put — такая позиция называется стрэддл.
Чтобы начать торговать опционами, необходимо:
- Выбрать брокера с учетом особенности его платформы. Некоторые брокеры могут требовать заморозки ценных средств на счёте до наступления даты экспирации, а другие могут не предоставлять возможность поставки базового актива. Эти моменты важно заранее прояснить.
- Открыть брокерский счёт, чтобы совершать сделки на бирже. На этом счёте будут храниться средства и активы, а также происходить расчёты по сделкам.
- Составить стратегию: определиться с видом актива для торговли. Затем сформулировать прогноз относительно того, как изменится цена этого актива. Это поможет выбрать наиболее подходящий тип опциона.
- Выбрать опцион на платформе брокера в зависимости от прогноза.
- Купить опцион через приложение или личный кабинет брокера. После этого нужно будет посмотреть на развитие ситуации и принимать решения, когда будет удобно закрыть позицию или исполнить контракт.
Продают опционы для получения премии, которая делает этот процесс привлекательным для продавца. Пусть покупка опционов известна большинству как способ уменьшить риски и получить высокий доход, но вот продажи, на первый взгляд, могут показаться более рискованными.
Чтобы понять, почему продавцы идут на этот шаг, можно провести пример со страховым бизнесом. Страховая компания получает от вас небольшую плату за полис и, в случае наступления страхового события, обязуется возместить вам убытки, которые могут быть значительно больше уплаченной суммы. Несмотря на такие риски, страховые компании успешно ведут свой бизнес, полагаясь на математическую статистику и опыт.
Так вот, в контексте опционов продавец получает премию, а покупатель, чтобы выйти на прибыль, должен не только угадать направление движения цены, но и сделать так, чтобы этот рост или падение перекрыло премию, которую он заплатил за опцион. Это значит, что даже если покупатель правильно предсказал тренд, ему все равно нужно добиться того, чтобы цена актива изменилась более чем на сумму премии, чтобы выйти в плюс. И если этого не случится, продавец опциона все равно останется в прибыли.
Таким образом, премия опциона становится важным преимуществом для продавца, который получает её вне зависимости от того, исполнит ли покупатель свой контракт.
Риски при торговле опционами
Торговля опционами подразумевает высокий уровень риска, особенно из-за их производной природы. Все опционы можно разделить на два типа — покрытые и непокрытые.
При продаже покрытых опционов продавец имеет на своём счёте реальный базовый актив, что позволяет ему передать его покупателю без дополнительных затрат. Если же продавец не владеет активом, а контракт предполагает поставку, ему придётся покупать акцию или товар по текущей рыночной цене. В таком случае его убытки могут быть неограниченными и привести к значительным финансовым потерям, вплоть до банкротства.
Непокрытые опционы связаны с повышенными рисками и большими потенциальными убытками, поскольку их цена может измениться не в пользу продавца.
Греки опционов: как они влияют на премию
Для анализа влияния различных факторов на стоимость опциона используются так называемые греки (Greeks). Такие специальные коэффициенты помогают инвесторам оценить изменения премии, которые зависят от рыночных условий.
Дельта показывает влияние изменений стоимости базового актива на премию опциона. Этот показатель измеряется следующим образом:
- Для колл-опционов дельта варьируется от 0 до 1.
- Для опционов пут принимает значения от 0 до -1.
Чем ближе дельта к единице, тем выше шанс, что опцион окажется «в деньгах» (ITM) к моменту экспирации. Если значение дельты составляет 0,5, это означает, что он находится «при деньгах» (ATM), а при значении 0 — глубоко «вне денег» (OTM).
Этот коэффициент также помогает оценить, насколько изменится премия опциона при изменении цены базового актива на один пункт.
Гамма показывает, насколько быстро изменяется дельта.
При покупке опциона гамма имеет положительное значение. При продаже — принимает отрицательное значение. Чем ближе страйк опциона к текущей рыночной цене базового актива, тем выше гамма. Кроме того, опционы с ближайшими сроками экспирации обычно имеют более высокое значение гаммы.
Как известно, покупатель опциона выплачивает премию продавцу, но со временем эта премия уменьшается. Тэта отражает, насколько быстро снижается стоимость опциона по мере приближения даты экспирации.
Чем ближе срок окончания контракта, тем быстрее теряет в цене опцион, а значит, его покупка обходится дешевле.
Вега показывает, как изменение волатильности базового актива влияет на стоимость опциона. Чем выше волатильность, тем дороже опцион, так как возрастает вероятность сильного ценового движения, что увеличивает шансы на прибыльную сделку. Чем ниже волатильность, тем ниже стоимость опциона, поскольку вероятность значительных колебаний актива снижается.
Понимание принципов работы Greeks помогает трейдерам эффективнее управлять рисками.
