Хеджирование рисков | что это, виды, инструменты и стратегии

Всякий раз, когда вкладываются деньги, существует риск, который может быть минимальным или чрезвычайно высоким в зависимости от выбранного инструмента. Например, при хранении наличных денег существует высокий риск инфляции, что делает этот способ неприемлемым для сохранения капитала. Инвестирование в акции или облигации также сопряжено с рыночными рисками - падение стоимости ценных бумаг или их снятие с торговли.

Для снижения рисков и защиты инвестиций инвесторы используют такой инструмент, как хеджирование. Это стратегия, позволяющая минимизировать потери или защитить себя от негативных последствий изменений рыночных условий.

Содержание

Что такое хеджирование рисков

Изначально понятие "хеджирование" восходит к английскому "to hedge", что означает "защищать" или "страховать". Суть хеджирования заключается в защите инвестиций путем минимизации возможных финансовых рисков через стратегические сделки. Эти сделки позволяют компенсировать потенциальные убытки, связанные с основным инвестиционным портфелем. Риск убытков может возникнуть, например, если ценные бумаги потеряют в стоимости, или если цены на проданные активы вдруг пойдут вверх.

В мире финансов, хеджирование выступает как механизм переноса риска от инвестора к другим участникам рынка, таким как спекулянты. Это дает инвестору возможность избежать потерь, в то время как спекулянт, взяв на себя эти риски, может рассчитывать на получение прибыли.

Ключевым инструментом для хеджирования являются производные финансовые инструменты: фьючерсы, форварды, опционы и свопы. Они предоставляют уникальные возможности для контроля над неожиданными изменениями цен на рынке.

Важно отметить различие между хеджированием и диверсификацией портфеля. Хотя оба метода направлены на снижение риска, диверсификация включает распределение инвестиций по различным активам для уравновешивания потенциальных потерь. В то время как хеджирование предполагает создание защитных позиций, направленных в противоположную сторону основным инвестициям. Это может включать, например, открытие коротких позиций на те же акции, на рост которых рассчитывает инвестор.

Копируйте стратегии успешных трейдеров

По итогам 2023 года "Активный трейдер" плюс 110%. Следуйте за нами!

Узнать больше

Привлечение долгового финансирования

Эффективные решения по привлечению финансирования через эмиссию биржевых и коммерческих облигаций

Узнать больше

История хеджирования

Хеджирование, метод финансовой защиты, уходит корнями в глубокую древность, начиная с эпохи Месопотамии. С развитием рыночных отношений, этот метод стал неотъемлемой частью биржевой торговли.

Прорыв в Амстердаме: Именно в Амстердаме в XVII веке открылась первая биржа, где практика, похожая на хеджирование, впервые обрела широкое применение во время известной "тюльпаномании". Этот период ознаменовался страстным увлечением выращиванием тюльпанов, особенно ценящихся за их уникальную окраску. Самый дорогой тюльпан тех времён, Semper Augustus, был продан за сумму, эквивалентную стоимости ста свиней. Рынок тюльпанов стал свидетелем одного из первых финансовых пузырей в истории, когда цены рухнули после периода неоправданно высокого спроса.

Инновации в Чикаго: Позже, в XIX веке, Чикаго, ставшее промышленным и торговым центром США, заложило основу для современного хеджирования через систему фьючерсных и форвардных контрактов. Фермеры, стремясь избежать убытков от нереализованной продукции, начали заключать договоры с дилерами на продажу товаров по фиксированной цене в будущем. Это позволило им застраховать свои риски, связанные с колебаниями рыночных цен.

Виды хеджирования финансовых рисков

Хеджирование финансовых рисков может быть разделено на несколько категорий в зависимости от различных критериев.

По месту совершения сделок: можно выделить биржевое хеджирование, когда операции проводятся на официальных фондовых биржах, и внебиржевое, осуществляемое через прямые соглашения между участниками на внебиржевых площадках.

С учетом участников сделок: различают хеджирование для покупателей, защищающее их от повышения стоимости активов, и хеджирование для продавцов, предохраняющее от падения цен.

В зависимости от объема страхуемого риска деление идет на полное хеджирование, охватывающее всю сумму операции, и частичное, когда страхуется только часть сделки.

По временным рамкам: существует классическое хеджирование, при котором сначала приобретается актив, а потом применяются механизмы защиты, и предвосхищающее хеджирование, когда защита от колебаний цен устанавливается до совершения сделки по активу.

По типу актива: можно говорить о чистом хеджировании, при котором защита осуществляется инструментом на тот же актив, и перекрестном хеджировании, когда используется инструмент на смежный актив.

С точки зрения условий контракта: выделяют одностороннее хеджирование, при котором выгоду или убыток получает только одна сторона, и двухстороннее, когда результаты распределяются между всеми участниками операции.

Обычно хеджирование на финансовых рынках сочетает в себе элементы нескольких из этих категорий, обеспечивая гибкую и эффективную защиту от непредвиденных рыночных колебаний.

Преимущества и недостатки хеджирования

Хеджирование выделяется как особенно эффективный метод управления портфельными рисками, предоставляя преимущества, недоступные при простой диверсификации. Этот метод позволяет не просто снижать потенциальные убытки, но и открывает возможность для получения прибыли в условиях неблагоприятных рыночных колебаний.

В отличие от диверсификации, основанной на распределении инвестиций между активами с различной степенью взаимосвязи, хеджирование позволяет достигать более высокой степени защиты. Это связано с тем, что многие активы сохраняют положительную или минимально отрицательную корреляцию, ограничивая эффективность диверсификации в защите от рыночных спадов.

Однако, хеджирование предоставляет инструменты с идеально обратной корреляцией к базовым активам, такие как короткие позиции или фьючерсные контракты с кредитным плечом, тем самым предлагая реальную возможность не только защиты, но и прироста капитала в условиях падения рынка.

Кроме того, хеджирование актуально не только для частных инвесторов и трейдеров, но и для корпоративного сектора, позволяя страховать риски, связанные с валютными колебаниями или изменениями цен на сырьевые товары.

Тем не менее, следует учитывать определенные ограничения и сложности, связанные с хеджированием. Во-первых, как любой инструмент страхования, оно требует дополнительных затрат, что может быть неоправданно при длительном использовании без актуальной угрозы рыночных коррекций. Во-вторых, сложность и высокий уровень риска делают хеджирование менее доступным для начинающих инвесторов и требуют определенного уровня квалификации для эффективного использования.

Ключевым недостатком является риск, ассоциированный с использованием кредитного плеча в фьючерсах, который может кратно увеличивать потенциальные убытки. Это требует активного управления инвестициями, включая применение технического анализа и стратегий защиты, таких как установка ордеров на ограничение убытков.

Инструменты хеджирования

Есть несколько инструментов хеджирования. Рассмотрим подробнее основные из них.

Фьючерсы

Произошедшие от английского слова "futures", которое означает "будущее", фьючерсы являются ключевыми инструментами для страхования рисков. Они представляют собой договора о покупке или продаже активов по заранее установленной цене в определённый момент будущего. Особенностью фьючерсов является их продажа через биржу с участием посредника, при этом цена контракта колеблется в зависимости от рыночной стоимости актива.

В отличие от форвардных контрактов, которые также предусматривают фиксированную цену, но действуют без посредника и прямо между сторонами сделки, фьючерсы предполагают большую ликвидность и стандартизацию условий. Тем не менее, если рыночная цена актива возрастает, владельцы фьючерсов могут столкнуться с убытками, делая эти инструменты менее подходящими для начинающих инвесторов из-за их сложности и рисков.

Форвардные контракты

Форварды — это договора между двумя сторонами о купле-продаже актива в будущем по цене, согласованной сегодня. Подобно фьючерсам, они обеспечивают страхование от ценовых рисков, но операции с ними проходят напрямую, без участия биржи и посредников, что делает условия более гибкими, но и менее защищёнными от рыночных колебаний.

Опционы

Опционы, схожие по механизму с фьючерсами, отличаются тем, что дают их владельцам право, но не обязательство, купить (call-опцион) или продать (put-опцион) актив по определенной цене. Эта гибкость делает опционы привлекательным выбором для инвесторов, стремящихся к максимальной защите от непредсказуемости рынка, позволяя ограничить потенциальные убытки, в то время как возможная прибыль остаётся неограниченной.

Свопы

Свопы являются финансовыми транзакциями, которые предусматривают временный обмен активами между сторонами. Эти активы могут включать в себя ценные бумаги, валюту и другие финансовые инструменты, делая свопы универсальным инструментом для решения разнообразных задач в сфере финансов.

Стратегии и методы хеджирования

Хеджирование портфеля может осуществляться через множество стратегий, каждая из которых адаптирована под конкретные риски и цели инвестора.

Стратегия прямого хеджирования представляет собой классический метод защиты, при котором инвестор открывает контрапозицию к существующему активу в портфеле, часто используя короткие продажи или обратные ETF. Этот подход позволяет уменьшить волатильность портфеля и частично компенсировать убытки в условиях негативных рыночных трендов.

Перекрестное хеджирование заключается в использовании неидентичных, но коррелированных активов для страхования рисков, например, когда для защиты портфеля российских акций применяется фьючерс на индекс РТС.

Составное хеджирование включает в себя комбинацию различных хеджирующих инструментов, например, фьючерсы и валютные пары, для обеспечения более надежной защиты портфеля. Эта стратегия позволяет диверсифицировать риски и оптимизировать защиту на основе анализа волатильности и корреляции между активами.

Межотраслевое хеджирование предлагает решение для уравновешивания рисков через инвестирование в активы из различных секторов экономики, которые могут компенсировать друг друга в зависимости от экономических условий.

Наконец, статическое и динамическое хеджирование отражают различные подходы к управлению защитными позициями: от однократно установленной структуры до гибкого реагирования на изменения рыночных условий с возможностью корректировки хеджирующих операций.

Пример хеджирования

Предположим, компания из России заключила договор на импорт товаров с расчетами в долларах США, которые должны быть произведены через два месяца. В ситуации, когда рубль может ослабнуть по отношению к доллару за указанный период, возникает риск увеличения стоимости покупки для компании в рублевом эквиваленте. Для нейтрализации данного валютного риска компания вступает в форвардный контракт. Этот финансовый инструмент позволяет фиксировать текущий обменный курс валют, обеспечивая стабильность будущих расчетов независимо от колебаний на валютном рынке.

Таким образом, если курс рубля понизится, предусмотренная в контракте ценовая коррекция компенсирует разницу в стоимости, защищая бюджет компании от непредвиденных расходов. Этот подход позволяет предприятию планировать свои финансы с большей уверенностью, минимизируя риски, связанные с нестабильностью валютных курсов.

Заключение

Стратегия хеджирования становится одним из главных инструментов для защиты инвестиций и снижения финансовых рисков. Хеджирование работает как страховка для вашего бизнеса или персональных вложений, позволяя в случае неблагоприятных рыночных колебаний сохранить не только спокойствие, но и доход.

Использование форвардных контрактов, опционов или фьючерсов позволяет компаниям и частным лицам защищать себя от риска потерь, связанных с изменениями котировок валют, цен на сырьё или стоимости ценных бумаг.

Хеджирование — это не способ получить больше прибыли, а метод защиты уже имеющихся активов. В то же время, эффективное использование хеджирования может позволить инвесторам даже в падающем рынке сохранить стоимость своих капиталовложений и обеспечить устойчивость своего финансового положения.

В любом случае, будь то защита от волатильности валютного рынка, снижение рисков скачков цен на сырьё или управление процентным риском, хеджирование играет ключевую роль в стратегии управления рисками любого современного бизнеса или инвестиционного портфеля. Поэтому всегда стоит обращаться к профессиональным советам брокера или финансового аналитика, чтобы подобрать оптимальные стратегии хеджирования, соответствующие вашим целям и требованиями к рискам.

Что такое хеджирование и как обезопасить себя от потери денег - способы, инструменты, стратегии