Особенности российского рынка облигаций

Под облигацией понимается ценная бумага, гарантирующая ее владельцу получение определенной суммы денежных средств в указанный срок. Они выплачиваются эмитентом долгового обязательства и обычно состоят из стоимости облигации на момент выпуска и дохода в виде фиксированного процента.

Отечественный долговой рынок имеет серьезную историю, однако, по сравнению с фондовым рынком облигаций развитых стран, заметно уступает как по объемам совершаемых сделок, так и по количеству используемых ценных бумаг. Тем не менее, в масштабах страны он играет заметную роль в инвестиционных и хозяйственных процесса

Классификация облигаций, торгуемых на отечественном долговом рынке

Российский фондовый рынок развивается в рамках общемировых тенденций. Не удивительно, что значительную его часть составляют долговые обязательства участников в виде облигаций. Этот вид ценных бумаг классифицируется по нескольким признакам. Например, по видам выплат различают:

• долгосрочные облигации, предусматривающие закрытие долга в течение 5-30 лет;
• среднесрочные обязательства, которые должны быть исполнены в интервале от года до пяти;
• краткосрочные облигации со сроком погашения, не превышающим один год.

По способу погашения облигации бывают:

• с фиксированным доходом, который устанавливается при выпуске ценной бумаги;
• с прибылью, которая зависит от рыночной стоимости облигации на момент погашения;
• с прибылью, вычисляемой с учетом индексирования, проводимого государством;
• погашаемые исходя из номинальной стоимости ценной бумаги.

Однако, чаще всего на практике применяется другой классифицирующий признак, который позволяет разделить облигации по эмитенту, выпустившему ценную бумагу.

Типы облигаций, используемых на российском фондовом рынке

Наибольшее значение при описании характерных особенностей отечественного рынка долговых обязательств имеет разделение ценных бумаг на три большие группы по типу эмитента. Каждая из них требует отдельного рассмотрения.

Государственные

К числу наиболее распространенных бумаг этого типа относятся так называемые ОФЗ или облигации федерального займа. Они обладают впечатляющей ликвидностью, а торговля ОФЗ составляет значительную долю российского фондового рынка.

Важной особенностью ОФЗ выступает наличие большого количества подобных ценных бумаг, отличающихся сроком погашения. Кроме того, государственные облигации заслуженно считаются низко рисковым вложением, а купонный доход по ним освобожден от НДФЛ. Единственным серьезным недостатком ОФЗ выступает сравнительно невысокая доходность.

Корпоративные

Этот вид облигаций выпускается отечественными корпорациями. Среди наиболее активных эмитентов подобных ценных бумаг следует выделить таких заметных участников фондового рынка, как Сбербанк, Газпром, Яндекс и Тинькофф Банк. Важно отметить, что доход от некоторых видов корпоративных облигаций также освобожден от НДФЛ. К числу таких облигаций относятся долговые обязательства части крупных российских банков (Газпромбанк, Альфа-Банк, Сбербанк, Совкомбанк, Россельхозбанк и другие) и ряда наиболее серьезных предприятий (ЧТПЗ, Трансмаш, РЖД и т.д.)

Широкое распространение на российском рынке долговых обязательств получили субординированные облигации. Они представляют собой долг, который при банкротстве или ликвидации компании выплачивается после обычных займов и кредитов. Как следствие – повышенный риск подобных инвестиций, который компенсируется более высоким уровнем дохода по ним.

Муниципальные и субфедеральные

Рынок муниципальных и субфедеральных облигаций развивается в последние годы быстрыми темпами. Примерно половина подобных долговых обязательств выпущена в четырех регионах, в число которых входит Москва, Самарская и Нижегородская области, а также Краснодарский край. Как и в случае с государственными облигациями, доход по муниципальным и субфедеральным долговым обязательствам не облагается НДФЛ. Кроме того, меньший уровень надежности такие ценные бумаги компенсируют за счет увеличения доходности, что делает субфедеральные облигации одним из самых прибыльных финансовых инструментов российского рынка.

Характерные черты российского долгового рынка

Отечественный рынок облигаций имеет несколько четко выраженных особенностей. главные из них заключаются в следующем:

1. Наличие первичного и вторичного долгового рынка. Первичный рынок предполагает приобретение ценных бумаг непосредственно у эмитента, а вторичный – у сторонних участников биржевых торгов. Именно активное развитие вторичного рынка является показателем формирования правильной системы инвестирования и движения капиталов в стране.
2. Значительная роль государства. Выпускаемые Минфином РФ ОФЗ заслуженно считаются одним из самых востребованных видов ценных бумаг, торгуемых на отечественном фондовом рынке.
3. Разнообразие. В настоящее время на отечественных биржах ведется торговля более 700 видами облигаций, которые выпущены 300 эмитентами. Причем с каждым годом оба показателя продолжают увеличиваться. Общий объем торгов долговыми обязательствами превышает по данным за 2017 год $200 млрд.

Главный вывод, который можно сделать по итогам изучения российского рынка облигаций – это наличие тенденции к устойчивому росту, которая сохраняется все последние годы, несмотря на серьезные международные санкции и непростую финансовую ситуацию в экономике страны.