Купон
На фондовый рынок приходят, чтобы получить пассивный доход. Но он формируется не из роста стоимости ценных бумаг, а только из дивидендов и купонного дохода по облигациям. Причем облигации являются наиболее прогнозируемым инструментом, по которому можно просчитать уровень пассивного дохода.
Что такое купонный доход?
Приобретая облигацию, вы даете свои деньги в долг предприятию. Они идут на разные цели, но чаще всего на развитие. Через несколько лет, компания возвращает вам эти деньги в размере номинала.
Но, чтобы вам было выгодно вложить свои средства, эмитент предлагает некоторую плату. Она рассчитывается в процентном соотношении от номинала облигации. Эта плана и называется купоном.
Такое называние взялось с того времени, когда облигации выпускались в бумажной версии. При каждой оплате от нее отрезался купончик. В дальнейшем эту прибыль стали называть купонным доходом.
Виды купонов по облигациям
Когда инвестор выбирает облигацию, то встречает несколько типов купонных выплат. В зависимости от целей и стратегии инвестора, можно определить привлекательность конкретной облигации.
- Постоянный купон устанавливается при выпуске облигации и не меняется до самого срока погашения. Если компания выпустила облигации с постоянным купоном 7%, то он всегда будет таким.
- Фиксированный купон устанавливается на каждую дату выплаты. Например, первый купон – 1%, второй купон – 2%, третий – 3% и т.д. Часто такие купоны направлены на более длительное владение долговыми ценными бумагами.
- Переменный купон может измениться после даты оферты. Эмитент оставляет для себя возможность снизить долговую нагрузку после даты оферты, поэтому ставка может значительно измениться в меньшую сторону.
- Плавающий купон зависит от рыночной ситуации. К примеру, есть облигации, привязанные к инфляции, и их купон будет зависеть от индекса потребительских цен. Есть и другие макроэкономические показатели: ключевая ставка, RUONIA, курс доллара и т.д.
Кроме того, существуют также облигации с амортизацией, где купон тоже будет меняться, даже если он постоянный. При амортизации погашается часть номинала, но ведь купон привязан к этому показателю и он будет уменьшаться в рублях.
Пример. Если постоянный купон равен 7%, а номинал облигации 1000, то каждый раз владелец получает 70 рублей. Во время амортизации номинал частично погашается, например, на 200 рублей. Следующие купонные ставки будут рассчитываться от номинала 800 рублей и составят также 7%, но в рублях это будет уже не 70 рублей, а 56.
Накопленный купонный доход
Купон начисляется по облигации каждый день. Но ведь на рынке они торгуются постоянно, поэтому нужно было как-то определить, кто будет получать купон при продаже облигации. Давайте рассмотрим на примере.
Номинал облигации 1000 рублей, купонная ставка постоянная 5%. За год владелец получит 50 рублей. Выплаты происходят два раза в год: 1 января и 1 июля по 25 рублей соответственно.
Каждый день начисляется купонный доход в размере:
50 рублей/365 дней = 0,1369 рублей
Иван купил облигацию при размещении и получил купон 25 рублей 1 января. Но затем ему понадобились деньги, и он решил продать облигацию 1 апреля. Рыночная стоимость будет уже не 1000 рублей, а, допустим, 1020 рублей.
Со 2 января до 1 апреля проходит 89 дней. За это время по облигации накопилось 0,1369 рублей*89 дней= 12,1841 рублей купонного дохода.
Когда Иван продаст облигацию, то сделка будет рассчитана так: рыночная цена + накопленный купонный доход: 1020 рублей+ 12,1841 рубль = 1032,1841 рублей.
Столько получит Иван от сделки.
Но ведь эмитент купон еще не выплачивал, а деньги не возникают ниоткуда. Поэтому кто-то их Ивану заплатит.
Эту облигацию купит Владимир. И он заплатит по сделке рыночную стоимость и накопленный купонный доход. Затем от эмитента 1 июля он получит полную выплату – 25 рублей и компенсирует затраты на НКД.
Таким образом, собирая портфель из облигаций можно спланировать свой пассивный доход вплоть до конкретного размера. А если облигации придется продавать, то владелец ничего не потеряет.