Фьючерс

Фьючерсные контракты – это самые популярные инструменты на бирже после акций и облигаций, поэтому стоит подробнее разобраться, что они из себя представляют, и как ими торговать.

Когда появились фьючерсы

В самом первом виде фьючерсы появились еще в Японии. Тогда они представляли собой договоренность о купле/продажи риса еще до сбора урожая. Но до стандартизированных договоров им было далеко.

Фьючерсы в их современном виде начали торговаться в 19 веке в Чикаго. Базовым активом сначала была пшеница, а затем такие контракты распространились и на другие культуры и товары.

Как работает фьючерс

Лучше всего понять работу фьючерсного контракта можно на примерах.

1. Пример фьючерса на товар

Представим, что компания А производит зерно, а компания Б его закупает. Цена на зерно постоянно меняется, в зависимости от урожая и экономической ситуации.

Компания Б прогнозирует, что через 2 месяца стоимость зерна вырастет, потому что идут дожди и может быть неурожай. Поэтому она заключает с производителем зерна фьючерсный договор (или покупает его на бирже) на поставку определенного количества зерна через 3 месяца. В контракте цена фиксируется.

Через 3 месяца, не зависимо от цены на зерно, компания Б обязана купить объем, прописанный в контракте, а производитель А обязан его продать.

Для покупателя это способ зафиксировать цену, а для продавца – это гарантия выкупа товара. Также продавец страхуется от падения цены на зерно, если ситуация на рынке изменится.

Но фьючерсные контракты часто используются для спекуляций на рынке ценных бумаг. И выглядит это следующим образом.

2. Пример фьючерса на акции.

У Игоря есть прогноз, что через 3 месяца цена на акции Лукойла вырастут с 5000 до 6000 рублей. Но денег на покупку 100 акций нет.

Поэтому, Игорь покупает расчетный фьючерс на 100 акций Лукойла, который стоит не 5 млн. рублей, а всего 50 тыс. рублей.

Если через 3 месяца акции действительно вырастут, то Игорь получит прибыль в размере:

(6000 руб. – 5000 руб.)*100 акций – 50 000 руб. за фьючерс = 50 000 рублей.

Доходность будет 100% на вложенные средства. Но если акции снизятся до 4500 руб., то Игорь будет в убытке:

(5000 руб. – 4500 руб.)*100 акций + 50 000 руб. = 100 000 руб.

Особенности фьючерсных контрактов

Торговля таким производным инструментом имеет свои особенности.

1. Вид фьючерса

Примеры выше показывают два вида контрактов:

- поставочный (в примере с товаром);

- расчетный (в примере с ценными бумагами).

Причем, расчетный фьючерс тоже может быть на какой-то товар. Просто реальная поставка не произойдет. И наоборот – ценные бумаги можно действительно купить.

 

2. Вид базового актива

Фьючерсы можно приобрести и продать не только на товары и ценные бумаги, но и на валюту, индексы, погоду и множество других переменных. Но не все их таких контрактов могут быть поставочными. Например, фьючерс на погоду или индекс существует только расчетный, потому что их нельзя поставить в физическом смысле.

3. Наличие спецификации

Поскольку фьючерс – это договор, то он имеет четкие сроки, актив, объем актива, вид договора. Такое описание можно увидеть заранее на сайте биржи в спецификации.

4. Гарантийное обеспечение вместо цены

Мы помним, что фьючерс – это контракт на какой-то актив. И цена данного актива постоянно меняется. Поэтому нет единой и четкой стоимости фьючерса. Но есть гарантийное обеспечение.

Простыми словами, гарантийное обеспечение – это небольшой процент от стоимости всего базового актива. Покупатель оплачивает ГО и, тем самым, дает понять, что у него есть средства на выполнение обязательств по договору.

Если ситуация на рынке изменится и риск по базовому активу возрастет, то гарантийное обеспечение тоже вырастет. И это будет отображаться в параметрах фьючерсного контракта.

Пример. Если ГО по фьючерсу на нефть при покупке составлял 5%, то при обвале цен на нефть, гарантийное обеспечение может вырасти до 8% или более. Как только риск снизится, то и ГО будет меньше.

5. Вариационная маржа

Из-за того, что гарантийное обеспечение постоянно меняется, то владелец фьючерса каждый торговый день будет получать прибыль или убыток. Это реализуется с помощью вариационной маржи.

Пример. При покупке фьючерса Игорь заплатил гарантийное обеспечение в размере 4500 рублей. На следующий день цена фьючерса выросла (т.е. ГО повысилось) на 15 рублей и со счета Игоря эти деньги списались.

Через день ГО снизилось на 100 рублей и на счет Игоря эти деньги были начислены автоматически, и он оказался в плюсе.

Вариационная маржа начисляется два раза в день в результате клиринга, но окончательный расчет по итогам торговой сессии происходит после ее окончания.

Таким образом, фьючерсы являются очень привлекательным инструментом для спекулянтов, поскольку можно торговать активом, не отдавая полностью все деньги, а уплачивая только гарантийное обеспечение.

Но из-за этого многие трейдеры и теряют депозит: они не могут правильно оценить риски и последствия. Поэтому фьючерсы не рекомендуются для торговли новичкам.