Публикации в СМИ о компании «РИКОМ-ТРАСТ»
Инвестиционная компания
«РИКОМ-ТРАСТ»
Позвонить

Публикации в СМИ

02.05.2024

Олег Абелев оценил для Forbes уровень обеспеченности аграриев спецтехникой

Прощание с деньгами: чем грозит сельхозпроизводителям повышение утильсбора


С каждым годом аграрии закупают все меньше новой техники, а цены на нее в 2021-2023 годах выросли на 15-30%. В 2024 году повышение утилизационного сбора для сельхозтехники официально не анонсировано, но сельхозпроизводители практически уверены, что оно произойдет, и заранее опасаются последствий. Если инициатива будет реализована, стоимость импортной техники прибавит порядка 30%, отечественная подорожает из-за отсутствия конкуренции, а на рынке образуется дефицит, опасаются эксперты, опрошенные Forbes
Никто официально не объявлял о намерениях повысить утилизационный сбор в 2024 году, но отраслевые ассоциации забили тревогу в феврале. Тогда когда Ассоциации аграриев Российской Федерации (Российский зерновой союз, Картофельный союз, Национальная мясная ассоциация, Руспродсоюз и другие), а также Ассоциация дилеров сельхозтехники «Асход» направили главе Минпромторга Денису Мантурову письмо (есть в распоряжении Forbes) с просьбой прислушаться к аграрному сообществу и не повышать утилизационный сбор на основные виды техники. Первым об этом написал «Коммерсантъ». 

Утилизационный сбор в отношении сельхозтехники изначально был введен в 2016 году, чтобы способствовать снижению импорта бывших в употреблении, неэкологичных самоходных машин и обновлению парка самоходной техники, в том числе за счет машин, произведенных в России. В 2023 году правительство увеличило утильсбор на сельхозтехнику. 
Тревожные слухи
Несмотря на заверения Минпромторга о том, что окончательное решение о повышении сбора не принято, напряжение среди дилеров и аграриев не спадает. Участники рынка располагают информацией о возможных параметрах такого увеличения. «Инициатива подразумевает повышение утильсбора в три, пять, а то и в 10 раз», — рассказывает председатель правления Ассоциации дилеров сельскохозяйственной техники «Асход» Александр Алтынов. Впервые параметры утильсбора были изменены в прошлом году, их пересмотрели в сторону повышения.
«Никакого официального предупреждения перед предыдущим повышением утильсбора не было и в прошлый раз, поэтому сейчас мы пытаемся сыграть на опережение и хотя бы донести свою позицию по этому вопросу, как-то повлиять на происходящее», — посетовал в беседе с Forbes представитель одного из дилеров сельхозтехники. 

«Минпромторг России внимательно следит за изменениями рынка сельскохозяйственной техники, в том числе по динамике импорта, — сказал Forbes представитель пресс-службы Министерства промышленности и торговли Российской Федерации. — В зависимости от дальнейшего изменения ситуации будут приниматься соответствующие решения. Обращаем внимание, что на данный момент никаких финальных решений в части индексации утильсбора на самоходную технику не принято».

«Вопрос индексации коэффициентов утилизационного сбора на сельхозтехнику обсуждался Минсельхозом России совместно с деловым сообществом, — добавляет представитель пресс-службы Минсельхоза. — В рамках этого обсуждения было выработано решение, что при подготовке Минпромторгом России такого проекта постановления будет организовано его обсуждение с деловым сообществом, но до настоящего времени проект постановления, предусматривающий внесение изменений, касающихся утильсбора, в адрес Минсельхоза России не поступал».
Ради родных тракторов
Участники рынка уверены, что повышение утильсбора, если таковое состоится, осуществляется с целью дать как можно больше преимуществ местным производителям техники, то есть эта мера ограничит конкуренцию и снизит возможности выбора для аграриев.

«Логика лоббирования ясна: отечественная техника получит еще больше места на рынке, будут убраны все конкуренты», — говорит независимый эксперт зернового рынка Александр Корбут. По его словам, получится своеобразная монополия, позволяющая производителям техники беспрепятственно повышать цены. Такая монополизация, по словам генерального директора сельхоздистрибьютора «Оптитэк» Татьяны Фадеевой, лишит аграриев выбора. 

Утильсбор призван поправить  экономику заводов, соглашается Алтынов из «Асход». «Многие отраслевые игроки негативно относятся к идее повышения утилизационного сбора, но производители техники видят в этом защиту рынка и выравнивание конкурентных условий, хотя предметных цифр, кроме суждений, не проводят», — рассуждает он. 

Российские производители сельхозтехники не согласны. «Изначально тему возможного повышения утилизационного сбора подняли импортеры сельхозтехники, которые зарабатывают на ее реализации и, кажется, не особо заинтересованы в развитии российского сельхозмашиностроения, — отмечает в беседе с Forbes представитель Российской ассоциации производителей специализированной техники и оборудования «Росспецмаш». — Возможно, причиной такого беспокойства является вопрос прибыли». При этом «Росспецмаш» концептуально поддерживает повышение утилизационного сбора, но только на ту сельхозтехнику, аналоги которой производятся в России или Белоруссии. 

«Росагролизинг» внимательно следит за ситуацией, которая разворачивается вокруг инициативы по увеличению утилизационного сбора, — заверяет представитель компании. — Помимо декларируемых плюсов для протекции отечественного машиностроения, есть и риски, что сельское хозяйство для многих аграриев станет просто убыточным. В текущих условиях это может стать сильным ударом для отрасли в целом».
Отечественное или импортное? 
Защита интересов машиностроителей может дорого обойтись аграриям, у которых и так доходность снизилась до минимума. Рост цен на технику продолжается, констатирует Алтынов из «Асхода», причем отечественные машины дорожают ускоренными темпами. По данным «Росагролизинга», за период 2021-2023 годов импортный трактор мощностью 90-130 л. с. подорожал на 15%, а отечественный — на 33%, при этом объем российского производства в этом сегменте упал за тот же период на 66%. Импортные тракторы мощностью 280-340 л.с. за обозначенное время выросли в цене на 17%, тогда как российские — на 37% при сокращении своего производства на 86%. Всего техника, по информации «Росагролизинга», за 2022-2024 годы подорожала на 53,9%–63%. 

Совсем другие данные приводит Forbes «Росспецмаш»: за последние три года цены на отечественные сельхозмашины выросли только в рамках индекса цен производителей промышленной продукции (14,6% 2022 к 2021 году, 13,6% 2023 к 2022, 6,4% 2024 к 2023), который ежегодно утверждает правительство, а цены на сельхозтехнику иностранного производства за этот же период увеличились более чем в два раза.

С чем связано такое расхождение в оценках? «У всех своя база расчета, и у «Росагролизинга», на мой взгляд, она более полная по содержанию», — комментирует Алтынов из «Асхода». «Росспецмаш» практически не видит импортной техники, в отличие от «Росагролизинга», который отслеживает цены на нее на различных площадках, том же «Верум-Агро», — объясняет Forbes источник в отрасли. 
«Такой шаг [новое повышение утильсбора] скажется лишь на росте цен на импортную технику, — убежден представитель ассоциации «Росспецмаш». — И случится этот рост не одномоментно, ведь на сегодня склады дилеров затоварены импортной техникой, о чем игроки рынка сами и заявляют».
Ценные машины
После повышения утильсбора в 2023 году, по расчетам отраслевых организаций, приведенных в письме Мантурову, трактор мощностью 131-180 л. с. подорожал на 1,317 млн рублей, а трактор 281-340 л. с. — на 2,7 млн рублей. Если новое повышение произойдет в конфигурации, которой опасаются аграрии, то есть в пять раз, импортный трактор мощностью 340-380 л. с. подорожает на 4,6 млн рублей, если в 10 раз — на 10,4 млн рублей за единицу. Импортный зерноуборочный комбайн может подорожать на 4,5 млн и 10 млн рублей соответственно.

Много это или мало? Абсолютных цифр в письме нет. «Трактор мощностью 131-180 л. с. можно приобрести от 4 млн до 10 млн рублей (с НДС) в зависимости от дополнительных параметров и производителя», — следует из данных каталога «Верума-Агро».

«При повышении утильсбора в пять раз стоимость ряда позиций тракторной техники вырастет минимум на 30%», — подсчитал директор холдинга «Астера» (включает аграрные компании, производителей и дилеров сельскохозяйственной техники) Владимир Вертей. Например, на трактор ENSIGN YX2604-M (260 л. с.) цена по каталогу увеличится с 14,3 млн до 18,8 млн рублей, т. е. на 31,4%.
Практика показывает, что утильсбор сам по себе — повод для роста цен на всю технику, сетует Алтынов. «И хотя власти не хотят это признавать, цены и на отечественную технику поднимались вслед за удорожанием импортной, — добавляет независимый эксперт Корбут. — Собственно, индексация утильсбора как раз и позволит производителям беспрепятственно менять прайс». 

Все это приведет к тому, что аграрии будут переплачивать за и без того недешевую агротехнику, а ряд дилеров будут вынуждены прекратить работу в результате падения спроса, уверен Алтынов. «Нам надо поменять сам подход, вводить развивающие стимулы, соответствующие времени и задачам», — добавляет он.

Повышение утильсбора обязательно скажется на себестоимости агропродукции, уверен независимый эксперты Корбут. По расчетам «Росагролизинга», при повышении утилизационного сбора на технику в пять раз себестоимость аграрной продукции увеличится на 25%. «По данным нашего зерноводческого хозяйства, новые правила расчета увеличат амортизационные отчисления на 10%, а с ростом косвенных затрат на уплату банковских процентов за кредит на приобретение трактора или лизинговых платежей, а также неизбежным ростом стоимости запчастей и сервисных услуг при росте стоимости трактора, цена на пшеницу может вырасти до 5%», — комментирует Вертей.
Угроза дефицита
Даже если верны расчеты российских производителей сельхозтехники и цены на местную продукцию существенно не вырастут, аграриям все равно придется нарастить затраты, так как в России просто не производится необходимое им количество и ассортимент машин, говорят собеседники Forbes.
В целом состояние парка у аграриев крайне неоднородное, знает начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-ТРАСТ», к.э.н. Олег Абелев. «Сказать, что производители обеспечены всей необходимой отечественной техникой, от комбайнов до грузовиков, нельзя. Например, нет альтернативы специализированной уборочной технике, сеялкам, поливательным машинам», — говорит он. 

Увеличения поставок ожидать не приходится. «Выпуск отечественных машин, по оценкам «Росспецмаша», вырос в 2023-м на 8,2%, но только в денежном выражении (до 271,1 млрд рублей), — напоминает аналитик Института комплексных стратегических исследований Надежда Каныгина. — А в физическом выражении наблюдается спад производства». 

«Объемы закупок будут в ближайшие годы только снижаться, а рост цен компенсирует производителям это сокращение», — полагает независимый эксперт Корбут. «Думаю, мы уходим в тренд нарастания дефицита, который едва сломили в 2020-2021 годах», — соглашается Алтынов из «Асхода».

В 2021 году, согласно данным Росстата, аграрии приобрели 8671 трактор (без тракторов, на которых смонтированы землеройные, мелиоративные и другие машины), в 2022 году — 8176, а в 2023-м — уже 7905 штук. Меньше закупили жаток, плугов, культиваторов, машин для посева, сокращение заметно по всем видам комбайнов. Рост демонстрируют только не производящиеся в России свеклоуборочные машины (без ботвоуборочных) — 157 штук в 2023 году против 118 штук в 2022-м.
Сузился рынок и именно отечественных машин, свидетельствуют данные Росстата. Если в 2022-м тракторов было закуплено 3038, то в 2023-м — уже 2945. Большая часть категорий техники просела, выросли лишь закупки валковых жаток, а также зерноуборочных (1430 штук в 2022-м и 1538 — в 2023-м) и кукурузоуборочных (10 штук в 2023-м против девяти годом ранее) комбайнов.

В некоторых сегментах рынка доля импорта минимальна, например это касается комбайнов. Отечественные зерноуборочные комбайны убирают более 70% хлеба в России, сообщают в «Росспецмаше», в отдельных регионах эта доля доходит до 90%. «В настоящее время значительная часть агротехники имеет отечественные аналоги или варианты из дружественных стран, — отмечает советник президента ГК «Прогресс Агро» Александр Кусакин. — Исключение составляют посевные агрегаты и сеялки точного высева». 

По оценкам «Росспецмаш», в целом доля российской техники на полях составляет 53,2% (минус 6,5 п. п. к уровню 2022 года). «Хотя, по данным Росстата, доля сельхозтехники отечественного производства среди всей новой приобретенной почти по всем категориям ниже даже этого показателя: тракторы (37%), дождевальные машины и установки (29%), жатки валковые (46%), картофелеуборочные комбайны (14%), кукурузоуборочные комбайны (25%). Максимальный показатель отмечается по зерноуборочным комбайнам — 55%», — подсчитала Каныгина.

Аграрии экономят. Коэффициент обновления техники по итогам 2023 года оказался ниже, чем в 2021-2022 годах, и составил 4.0. Списывать технику по износу также стали меньше, например тракторов в позапрошлом году вывели из парка в количестве 5302 штук, а в 2023-м — 4644.
«Уровень оснащенности парка российских сельхозпредприятий тракторами и комбайнами один из самых низких среди развитых стран и не превышает три единицы техники на 1000 га пашни», — подсчитала Фадеева. В настоящее время, по данным Минсельхоза, у аграриев в наличии находится более 430 000 тракторов, 206 000 сеялок и 170 000 культиваторов. «Уровень готовности техники в среднем составляет 95%», — отмечает представитель министерства.
Господдержка
Ответственные за отрасль ведомства пытаются сгладить ситуацию. «Минсельхоз России совместно АО «Росагролизинг» проводит комплексную работу, направленную на обеспечение доступности техмодернизации, — говорит представитель Росагролизинга. — Несмотря на значительный рост цен на технику, у аграриев имеется возможность приобретения ее на льготных условиях. Так, за 2022 год было на льготных условиях поставлено 12 700 единиц техники и оборудования, что на 25% больше, чем годом ранее. В 2023 году поставлено рекордное количество сельхозтехники — 15 000 единиц».  

Что подразумевается под льготными условиями? Государство субсидирует скидки, которые производители техники дают аграриям, кредиты на покупку техники по льготной ставке, для малого и среднего бизнеса работают программы льготного лизинга. Однако, по мнению опрошенных Forbes экспертов, эти меры не решают главных проблем — низкой доходности бизнеса и доступных цен на технику. Суммарные поставки с участием программ «Росагролизинга» и Россельхозбанка составили за три года по тракторам 39%, по зернокомбайнам 48% от всех закупок. «Объемы кредитования аграриев растут, но явно не соответствуют росту цен на технику», — констатирует эксперт Корбут. 

За два года цены на некоторые виды техники выросли на 30-50%, господдержка этот рост не покрывает, констатирует представитель практики управленческого консалтинга группы «Деловой профиль».  
Могут быть приняты и новые меры: в Госдуме обсуждается предложение распространить действующую пока только для аграриев Дальнего Востока и новых российских территорий (Донецкая и Луганская народные республики, Херсонская и Запорожская области вошли в состав России по итогам референдумов в сентябре 2022 года, проведенных спустя полгода после начала «спецоперации»* России на Украине (Украина, США и страны ЕС не признали результаты этих референдумов)) субсидию в 15% на приобретение сельхозтехники на всю территорию России — в том числе потому, что объемы закупки новых машин снижаются. «Покупать со скидкой приятнее, но рост цен эта субсидия не покрывает», — отмечает Алтынов. В любом случае пока бюджетные ассигнования на разработку новых мер поддержки не предусмотрены, отмечает представитель Минсельхоза. 

Forbes

Подробнее…

26.04.2024

РИКОМ-ТРАСТ выступил партнером Первого Дальневосточного форума финансовых рынков

АУРОФ провела Первый Дальневосточный форум финансовых рынков

18 апреля состоялся Первый Дальневосточный форум финансовых рынков.

Организатор форума – Ассоциация участников рынка облигаций и финансирования МСП (АУРОФ). Мероприятие прошло при поддержке правительства Приморского края, Банка России, «Опоры России». Партнерами мероприятия выступили компании «РИКОМ-Траст», «Диалог», «Юнисервис Капитал», «Русаудит» и «Эксперт РА».

Форум презентовал предпринимательскому сообществу возможности развития бизнеса, привлечения финансирования через рынок ценных бумаг, получения льгот для предпринимателей, а также об мену практическим опытом. Состоялись выступления представителей власти, Московской биржи, рейтинговых агентств, банков, профессиональных участников рынка ценных бумаг, предприятий Дальнего Востока, дебютировавших на рынке в 2023 году.

Место проведения форума было выбрано не случайно. По данным председателя правления АУРОФ Егора Диашова, «Объем средств на брокерских счетах дальневосточников в 2023 году составил 209 млрд руб. Это на 60% больше, чем в 2022 году. Сразу три дальневосточных региона входят в ТОП-10 российских субъектов по самым крупным объемам активов на одного человека. Магаданская область занимает 4-е место (323,9 тыс. руб.), Приморье – 7-е (162,4 тыс. руб.) и Камчатка – 10-е (160,7 тыс. руб.)».

«Для регионального бизнеса форум – необходимая ступень выхода на принципиально новый уровень развития. Мы готовы предоставить предпринимателям самую актуальную информацию о возможностях эффективного привлечения инвестиции, механизмах господдержки и вариантах привлечения финансирования», – подчеркнул исполнительный директор АУРОФ Николай Леоненков.

Председатель краевого правительства Вера Щербина в своем выступлении рассказала о потенциале экономики Приморья. По ее оценкам, размер экономики оценивается в 1,5 трлн рублей. В крае зарегистрировано почти 500 компаний с выручкой свыше одного млрд рублей. Общий оборот этих организаций – почти 3,5 трлн рублей. Это первое место в Дальневосточном федеральном округе. Кредитный портфель юридических лиц в январе составил почти 1 триллион рублей, что в полтора раза больше, чем годом ранее.

«Регион заинтересован в росте числа компаний-участников финансового рынка. Ценные бумаги – это эффективный инструмент привлечения заемных средств в развитие бизнеса. Считаю, что у приморских компаний здесь – высокий потенциал», – заявила Вера Щербина.

Финверсия

Подробнее…

19.04.2024

Национальное рейтинговое агентство (НРА) подтвердило рейтинг надежности и качества услуг

Национальное рейтинговое агентство (НРА) подтвердило рейтинг надежности и качества услуг инвестиционной компании «РИКОМ-Траст» по национальной шкале инвестиционных компаний на уровне «A|ru.iv|», прогноз «Стабильный».
Агентство отметило продолжительный 30-летний опыт успешной работы компании, наличие стабильной и опытной профессиональной команды.
НРА позитивно оценивает кратный рост числа клиентов и лояльность клиентской базы. Многие клиенты работают с РИКОМ-ТРАСТ более 10 лет, а средний срок сотрудничества составляет 3 года.
Подчеркивается адекватная оценка уровня корпоративного управления. НРА дает сильные оценки и по ряду других приоритетных показателей. Отмечается высокая достаточность балансового капитала для покрытия убытков маржинального кредитования клиентов и доли ключевого бизнеса в рамках диверсификации по направлениям деятельности (этот показатель составляет 73%, что является усредненным значением в рамках 3 лет).
Это уже не первая высокая оценка надежности и качества услуг компании. «РИКОМ-Траст» третий год подряд успешно проходит подтверждение рейтинга со стороны независимого рейтингового агентства.
– Высокий уровень надежности и индивидуальный подход является главным приоритетом для «РИКОМ-Траст». За 30 лет работы нами накоплен большой опыт по работе с широчайшей базой финансовых инструментов – мы помогаем клиентам организовать работу не только с классическими продуктами, но и консультируем по вопросам налогообложения, по выходу на новые рынки. Поэтому одним из факторов роста нашей клиентской базы являются рекомендации существующих клиентов. Несмотря на динамичное развитие, компания сохраняет финансовую устойчивость и высокую диверсификацию доходов по разным рынкам, направлениям бизнеса и территориям присутствия, – рассказала председатель совета директоров «РИКОМ-Траст» Татьяна Черныш.
«РИКОМ-Траст» успешно адаптировался к новым внешним условиям и расширил перечень актуальных продуктов и сервисов. Компания помогает эмитентам выйти на рынок капитала, предлагает услуги индивидуального инвестиционного консультирования, автоследование, классические брокерские услуги, консультирование по управлению рисками. В планах – выход на международный фондовый рынок, расширение линейки продуктов доверительного управления.

Finversia

Подробнее…

12.04.2024

Олег Абелев для Известий — о том, что китайские банки ужесточили контроль за платежами и

Bank of China стал запрашивать данные о связи платежа с новыми регионами, Ираном и КНДР

Крупнейшие китайские банки ужесточили контроль за платежами из России. Для одобрения таких транзакций Bank of China (занимает 4-е место по величине активов среди кредитных организаций КНР) начал запрашивать данные о том, связана ли операция с ЛНР, ДНР, Крымом, Ираном, Северной Кореей, Кубой или Сирией.

Узнают также, имеет ли отправитель или получатель денег отношение к российским вооруженным силам или военно-промышленному комплексу. Документ с такими вопросами появился в личном кабинете юрлица для проведения операции в банк-клиенте, рассказал источник «Известий» из числа российских предпринимателей.

О получении похожего запроса данных «Известиям» рассказал и генеральный директор АО «Первая Группа» Алексей Порошин. Он пояснил, что клиент при таком запросе отвечает, что операция не связана с этими регионами и вооруженными силами, и тем самым снимает ответственность с Bank of China. Так китайский банк «страхуется» перед американскими проверками.

Подобные сведения начали запрашивать все крупнейшие кредитные организации КНР примерно с начала этого года, сообщил Алексей Порошин. Причем даже если платеж идет из третьих стран.

Информацию о запросе таких данных подтвердил также коммерческий директор компании «Импая Рус» Алексей Разумовский. По его словам, помимо Bank of China такой вопрос включил, например, Great Wall West China Bank.

Если ответить, что транзакция связана с перечисленными регионами, то китайская сторона, скорее всего, откажет в проведении платежа, отметил начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев.

Известия

Подробнее…

12.04.2024

Олег Абелев для Известий — о специфике контроля крупными китайскими банками платежей из

Переменная обстановки: банки в КНР вводят новые условия для платежей из РФ
Некоторые из них начали интересоваться связями перевода с новыми регионами и вооруженными силами

При приеме платежей из России Bank of China начал запрашивать данные о том, связана ли трансакция с ЛНР, ДНР, Крымом, Ираном, Северной Кореей, Кубой или Сирией. Пытаются узнать в банке и о взаимосвязи с вооруженными силами. Документ с такими вопросами (есть у «Известий») появился в личном кабинете юрлица для проведения операции. Аналогичные данные стали запрашивать и некоторые другие китайские игроки — например Great Wall West China Bank. Если ответить утвердительно, то платеж, вероятно, отклонят, предполагают эксперты. По их мнению, так банки хотят снять с себя ответственность — ведь если что, они смогут подтвердить: все практики санкционного комплаенса были использованы. Какие варианты для проведения расчетов с КНР продолжают работать, несмотря на ужесточения, — в материале «Известий».

Как китайские банки ужесточили проверку платежей
Несколько крупнейших банков Китая усилили контроль за платежами из России. Для одобрения таких трансакций Bank of China (занимает четвертое место по величине активов среди кредитных организаций КНР) начал запрашивать данные о том, связана ли операция с ЛНР, ДНР, Крымом, Ираном, Северной Кореей, Кубой или Сирией. Документ с таким вопросом появился в личном кабинете юрлица для проведения операции в банк-клиенте, рассказал источник «Известий» из числа российских предпринимателей.

Запрашивается и другая информация, следует из документа (есть у редакции). Например, имеет ли отправитель или получатель платежа отношение к российским вооруженным силам, военно-промышленному комплексу или военно-промышленной базе.

О получении похожего запроса данных «Известиям» рассказал и генеральный директор АО «Первая группа» Алексей Порошин. Он пояснил: так выглядит полный запрос о деталях трансакции. Клиент отвечает, что операция не связана с указанными регионами и вооруженными силами, и тем самым снимает с Bank of China ответственность. То есть, так китайский банк «страхуется» перед американскими проверками.

Такую информацию кредитные организации КНР начали запрашивать примерно с начала 2024-го, отметил Алексей Порошин. Причем даже если платеж идет из третьих стран. Валюта, в которой отправляются средства, также в этом случае ситуацию не меняет.

Несколько банков КНР с начала этого года действительно начали спрашивать о связи трансакций с ЛНР, ДНР, Крымом, Ираном, Северной Кореей, Кубой или Сирией, подтвердил коммерческий директор компании «Импая Рус» Алексей Разумовский. По его словам, помимо Bank of China такой вопрос включил, например, Great Wall West China Bank. «Известия» направили запрос в перечисленные китайские финорганизации, крупнейшие российские банки, а также регуляторам КНР и РФ.
Если ответить, что трансакция связана с перечисленными регионами, то китайская сторона, скорее всего, откажет в проведении платежа, считает начальник аналитического отдела ИК «Риком-Траст» Олег Абелев.
Есть вероятность, что запрашивать подобную информацию для одобрения операции начнут и другие финорганизации КНР, предупредил основатель Anderida Financial Group Алексей Тараповский.
Очевидно, что китайские участники рынка хотят обезопасить себя от санкций и штрафов. Например, если начнется разбирательство по поводу участия банков КНР в обходе введенных против РФ рестрикций, они смогут подтвердить, что использовали все практики санкционного комплаенса, добавил младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский.

Какие еще есть варианты для проведения расчетов с Китаем
На всех международных площадках китайская сторона сообщает о сотрудничестве с Россией, однако на практике проводить платежи становится сложнее, отметил Алексей Разумовский из «Импая Рус».

Проблемы с расчетами с КНР начались с конца декабря 2023-го. Это связано со вступлением в силу 12-го пакета мер против РФ — тогда китайские банки стали отказываться принимать платежи в долларах из России, потому что такие операции легко отслеживаются в США.

Очевидно, что китайские участники рынка хотят обезопасить себя от санкций и штрафов. Например, если начнется разбирательство по поводу участия банков КНР в обходе введенных против РФ рестрикций, они смогут подтвердить, что использовали все практики санкционного комплаенса, добавил младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский.

Какие еще есть варианты для проведения расчетов с Китаем
На всех международных площадках китайская сторона сообщает о сотрудничестве с Россией, однако на практике проводить платежи становится сложнее, отметил Алексей Разумовский из «Импая Рус».

Проблемы с расчетами с КНР начались с конца декабря 2023-го. Это связано со вступлением в силу 12-го пакета мер против РФ — тогда китайские банки стали отказываться принимать платежи в долларах из России, потому что такие операции легко отслеживаются в США.

С января в несколько китайских банков перестали проходить и трансакции в юанях. Среди них — Ping An Bank и Bank of Ningbo (занимают 13-е и 15-е места по капитализации соответственно), писали ранее «Известия». На фоне риска вторичных мер в Турции и ОАЭ тоже стали ограничивать расчеты с Россией. А платежи из РФ в Казахстан начали проходить с задержками в 2–3 недели.

Однако ситуация должна улучшиться, считает Алексей Разумовский из «Импая Рус». По его словам, с политической стороны РФ и КНР — важные партнеры. Вместе со странами БРИКС они выступили за то, чтобы составить конкуренцию доллару. И этот процесс продолжается.

Расчеты между Россией и Китаем будут идти, согласен и Алексей Тараповский из Anderida Financial Group.

Скоро для трансграничных платежей, вероятно, начнут применять и цифровые финансовые активы. Закон, разрешающий использовать их для международных переводов, утвердили в марте этого года.
ЦБ продолжает диалог с дружественными странами по поиску альтернативных решений для международных расчетов, заявила глава Банка России Эльвира Набиуллина 10 апреля, выступая в Госдуме. По ее словам, введение ответных санкций против государств, которые ограничивают платежи с РФ, нужно рассматривать как крайние меры.

Известия

Подробнее…

12.04.2024

Олег Абелев для Forbes — об ужесточении банками Китая контроля за платежами из России

Несколько банков Китая ужесточили контроль за платежами российского бизнеса

Несколько крупных китайских банков при приеме платежей из России начали запрашивать данные о том, связаны ли они с ЛНР, ДНР, Крымом, Ираном, Северной Кореей, Кубой и Сирией или с вооруженными силами и ОПК России, выяснили «Известия». Эксперты, опрошенные газетой, полагают, что таким образом банки хотят снять риски на случай санкционных проверок
Несколько крупных банков Китая ужесточили контроль за платежами из России — они запрашивают у российских клиентов информацию, связаны ли трансакции с новыми регионами* и Крымом, Ираном, Северной Кореей, Кубой, Сирией или российскими ОПК и вооруженным силами. Об этом пишут «Известия» со ссылкой на российских предпринимателей. Они назвали в числе таких банков Bank of China (четвертое место по величине активов среди банков КНР) и Great Wall West China Bank. 

Газета направила запрос в китайские банки и крупнейшие российские, а также регуляторам обеих стран. Источник из числа российских предпринимателей рассказал, что в личном кабинете юрлица для проведения операции в банк-клиенте Bank of China появился документ, содержащий такой запрос. Этот документ есть в распоряжении «Известий». Гендиректор АО «Первая группа» Алексей Порошин рассказал о получении аналогичного запроса. По его словам, клиент отвечает, что операция не связана с указанными регионами и вооруженными силами — тем самым он снимает с Bank of China ответственность на случай санкционных проверок со стороны США.

Порошин отметил, что банки КНР стали запрашивать такого рода информацию примерно с начала года, даже если платеж идет не из России, а из третьих стран. Валюта платежа на ситуацию не влияет, уточнил он. Коммерческий директор компании «Импая Рус» Алексей Разумовский подтвердил информацию о запросах банков Китая. По его данным, вопрос о перечисленных странах и регионах помимо Bank of China делает и Great Wall West China Bank. 

Если ответить, что трансакция связана с перечисленными территориями, то китайская сторона, скорее всего, откажет в проведении платежа, полагает начальник аналитического отдела инвестиционной компании «Риком-Траст» Олег Абелев. Скорее всего, запрашивать подобную информацию для одобрения операции начнут и другие банки КНР, предупредил основатель Anderida Financial Group (компания по управлению инвестициями и финансовому планированию) Алексей Тараповский.

Китайские банки стремятся обезопасить себя от санкций и штрафов: если начнется разбирательство по поводу их участия в обходе санкций против России, введенных из-за «военной спецоперации»**, они смогут подтвердить, что использовали все практики санкционного комплаенса, объяснил запросы младший директор по банковским рейтингам «Эксперт РА» Вячеслав Путиловский. На всех международных площадках китайская сторона сообщает о сотрудничестве с Россией, но проводить платежи становится сложнее, отметил Разумовский из «Импая Рус».

В середине января Bloomberg узнал, что банки Китая намерены прекратить сотрудничество с российскими клиентами из санкционного списка и перестать предоставлять финансовые услуги российскому военному сектору. 22 декабря 2023 года президент США Джо Байден подписал указ, которым наделил Минфин США полномочиями вводить санкции в отношении иностранных банков за помощь в проведении сделок для подсанкционных российских лиц или за содействие сделкам, связанным с военно-промышленным комплексом России. Среди возможных ограничений — запрет на корреспондентские счета в американских банках или полная блокировка собственности иностранных банков в США, уточнили в Белом доме. 

Forbes

Подробнее…

10.04.2024

Олег Абелев для Финансы Mail.ru — о том, почему девальвация китайской валюты незаметна н

Юань еще тот: когда стоит ждать девальвации китайской валюты

Рыночный курс юаня с начала года снизился еще на 2%. Как его ослабление повлияет на российский валютный рынок, стоит ли беспокоится владельцам юаневых вкладов, разбирались Финансы Mail.ru.

Китайская валюта с 2022 года подешевела на международном рынке на 14,3%, с 6,3 до 7,2 юаня за доллар. В начале текущего года она стоила 7,09 юаня за доллар. Более того, она падала почти до уровня 7,3 юаня за доллар, пересекая «красную линию» в 7,2 юаня за доллар, которую госбанки Китая защищают валютными интервенциями.

Власти КНР проводят мягкую девальвацию национальной валюты в условиях торговой войны с США и Евросоюзом, полагают участники рынка. Министр финансов США Джанет Йеллен ежегодно посещает Китай с официальным визитом. При этом слабый юань — одна из тем переговоров между двумя странами. Слабая китайская валюта помогает КНР увеличить экспорт и поддержать экономический рост. В этом случае растет внутреннее производство.

Доходы от выпуска и поставок продукции за рубеж также растут. Валютная выручка приносит больше доходов при конвертации. Таким приемом ради поддержания роста национальной экономики часто пользуются все, включая США, ЕС, Японию и другие крупнейшие развитые страны. Йеллен 8 апреля завершила очередной четырехдневный визит в КНР без достижения каких-либо договоренностей.

Две крупнейшие экономики мира не могут договориться о снятии торговых и инвестиционных барьеров. В санкционном списке у Вашингтона до сих пор находятся крупные китайские компании, ряд топ-менеджеров и официальных лиц. США, как и ЕС, на законодательном уровне стараются сдерживать технологическое развитие Китая.

Глава Минфина США в этот раз призвала Пекин ограничить «чрезмерные инвестиции» и производство, которые намного превышают внутренний спрос. Из-за госсубсидирования промышленности китайская продукция дешевле аналогов на других рынках. В итоге китайский экспорт быстро растет и угрожает рынкам США и Европы, отметила Йеллен. «Мы уже видели эту историю раньше», — заявила она.

Что будет с юанем в России?
В некоторых российских банках доля депозитов в юанях достигает четверти от всех вкладов. Поэтому колебания рыночного курса китайской валюты привлекают внимание также, как и изменения стоимости доллара и евро.

Доля юаня на торгах на Мосбирже выросла в марте до нового исторического максимума в 53% с 46,6% в феврале. На торгах внебиржевого российского валютного рынка она также обновила рекорд и достигла 39,6% (32,5% в феврале). Об этом сказано в опубликованном 8 апреля докладе ЦБ РФ «Обзор рисков финансовых рынков».

Вместе с тем, доля доллара и евро на торгах на Мосбирже снизилась до 46,4% с 52,8% в феврале. Но в России курс юаня к рублю по-прежнему меняется в направлениях, которые задают европейская и американская валюты. В последнее время рубль слабеет на Мосбирже, а юань вместе с долларом и евро дорожает. В целом курс рубля к этим валютам определяется поступлением валютной выручки в страну. Доля юаня в расчетах за российский экспорт и импорт достигает около 40%.

В связи с перечисленными факторами мягкая девальвация китайской валюты незаметна на российском рынке. «В России во многом курс юаня зависит от спроса на эту валюту со стороны российских инвесторов. С их стороны спрос на юань растет», — пояснил начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-Траст», к.э.н. Олег Абелев. По его словам, в стране во многом наблюдается дефицит юаневой ликвидности, образовавшийся в последние нескольких месяцев и это свидетельствует о росте спроса на юань.

Согласно оценке экономиста, в России ослабление рубля к юаню возможно. «Но если Центральный банк Китая будет плавно снижать курс, например, через снижение ставки, то это должно компенсировать влияние на курс юань-рубль в России», — считает он.

В целом курс юаня на Мосбирже зависит от спроса на него в России, следует за курсами рубля к доллару и евро через кросс-курсы и мало зависит от курса юаня на международном рынке, согласно биржевым данным.

«Курс юаня относительно рубля зависит в первую очередь от ценности рубля и юаня, — пояснил инвестбанкир, основатель телеграм-канала @bitkogan Евгений Коган. — Все международные торговые и финансовые потоки Китая влияют на юань, а значит и на курс юаня к рублю».

По мнению Когана, спрос на юань в России сильнее влияет на ценность рубля, чем юаня, так как российская экономика и объемы ее торговли гораздо меньше китайской. При этом расхождения прямого курса на российском рынке и кросс-курсов присутствуют из-за санкционных ограничений, но это факторы гораздо меньшего порядка.

Причины ослабления юаня

Помимо поддержки экспорта есть ряд других причин ослабления китайской валюты. Одна из них — укрепление доллара на международных рынках после выхода хорошей статистики о рынке труда США. Федеральная резервная система США после таких статданных дала понять, что не будет снижать высокие процентные ставки еще долгое время. В этом случае доллар дорожает, а ЦБ Китая сложнее стабилизировать юань. Национальная валюта также оказалась под давлением из-за недовольства инвесторов перспективами экономического роста КНР: увеличивается отток капитала из страны.

«По сути, Народный банк Китая реализует политику валютного коридора», — пояснил Олег Абелев. Слишком крепкий курс будет резко снижать доходы от экспорта, в том числе в США, а слишком слабый — будет означать рост инфляции и плодить сомнения относительно того, что цели по росту ВВП Китая в 5,5% годовых могут быть не достигнуты, пояснил он.

«Поэтому валютный диапазон 7,1−7,4 юаня за доллар будет поддерживаться довольно долго, — прогнозирует эксперт. — С учетом объема резервов, которым обладает Китай, а это крупнейшие в мире золотовалютные резервы, не должно быть проблем с поддержанием политики валютного коридора».

«Говорить, что налицо девальвация юаня я бы точно не стал. Это директивные решения регулятора Китая. Когда регулятор понимает, что необходимо усилить либо ослабить приток валюты в страну через торговые каналы, он идет либо на плавное ослабление, либо на плавное укрепление юаня по отношению к доллару», — подчеркнул Абелев.

Евгений Коган считает, что намеренной девальвации национальной валюты со стороны китайских властей нет. «Скорее, наоборот: вот уже третий год они пытаются затормозить ослабление юаня разными способами, — пояснил он. — Само ослабление юаня против доллара носит фундаментальный характер: в США ставки растут, в Китае — наоборот, плюс замедление, а временами и падение экспорта и иностранных инвестиций в КНР. Будет американская ФРС опускать ставки или китайская экономика укрепляться — увидим стабилизацию или рост юаня по отношению к доллару».

Два курса — одна девальвация

Рыночный курс юаня (офшорный) определяется спросом и предложением китайской валюты на биржах. Например, курс юаня к рублю на Московской бирже или к доллару в Гонконге. Но не менее важен курс юаня, который устанавливает Народный банк Китая из расчета спроса-предложения валюты в стране и трансграничных потоков капитала. Это так называемый фиксинг курса (оншорный).

ЦБ Китая публикует фиксинг в 9:15 утра по местному времени, после чего юань может торговаться в стране в диапазоне 2% от фиксинга. На его изменения ориентируются международные инвесторы. Например, в понедельник 8 апреля регулятор установил центральный курс доллар-юань на предстоящую торговую сессию на уровне 7,0947.

Трейдеры следят за фиксингом в поисках признаков того, куда Пекин хочет направить юань.

На прошлой неделе Народный банк Китая зафиксировал курс юаня немного слабее предыдущего и хуже ожиданий аналитиков. «На финансовых рынках это было воспринято как сигнал о том, что Пекин теперь может планировать смену курса, а именно девальвацию валюты для поддержки отечественной экспортной отрасли», — пояснил главный инвестиционный стратег для частных и корпоративных клиентов Deutsche Bank Ульрих Стефан.

Эти ожидания привели к снижению китайских индексов, а юань в стране обесценился до четырехмесячного минимума и оказался в пределах нескольких пунктов от нижней границы торгового диапазона, разрешенного ЦБ Китая (минус 2% от фиксинга).

«Китайские акции также заметно упали, поскольку финансовые рынки стали нестабильными или интерпретировали девальвацию как признак слабости», — отметил Ульрих Стефан.

Кроме того, регулятор старается не допускать ситуации, когда два курса юаня слишком сильно расходятся друг с другом. Но за последние дни курсы разошлись сильно — около 7,09 в стране и свыше 7,2 на международном валютном рынке.

«Центральный банк Китая препятствует значительной девальвации юаня по отношению к доллару США с начала года. В своих ежедневных отчетах он указывал, что его предел терпимости к девальвации национальной валюты составляет 7,20 юаня за доллар», — напомнил Стефан.

Китайские госбанки выходят с покупкой юаней и продажей долларов на азиатских биржах, например, в Гонконге, и удерживают по возможности доллар на уровне около 7,20 юаня. Но американская валюта в последнее время превышала этот уровень. Слабеет китайская валюта и внутри страны. Для сравнения, в 2019 году фиксинг отражал более крепкий юань на внутреннем рынке — 6,8586 юаня за доллар.

Финансы Mail.ru

Подробнее…

09.04.2024

Олег Абелев оценил для Финама операционные результаты «НоваБев Групп»

Ожидания по бумагам "НоваБев" остаются позитивными

Сегодня «НоваБев Групп» представила операционные результаты за 1 квартал. Чтобы инвесторам оценить перспективы бумаг НоваБев, нужно смотреть на несколько параметров, среди которых динамика отгрузок и объем продаж. Объем продаж у компании вырос. Особенно хорошо себя зарекомендовала сеть сеть «ВинЛаб» у которой объем продаж вырос почти на 40% в первом квартале 2024 г по сравнению с аналогичным периодом 2023 г.

Понятно, что первый квартал в отрасли традиционно демонстрирует рост, поскольку захватывает длинные январские праздники, в которые потребление алкоголя, средний чек и трафик магазинов традиционно растет. Особенно эта динамика характерна для крепких напитков. Именно вино, водка, коньяк и ром обеспечили рост среднего чека в магазинах «ВинЛаб».

Последний квартал года тоже имеет свою сезонность. В этот период возрастает объем отгрузок. Многие розничные сети заранее заключают договора, чтобы иметь запасы на складах на время январских каникул.

Если сравнить последний квартал года, то отгрузки будут выше, чем в любой другой квартал года, даже в первый квартал.

Ничего удивительного в данных нет. Ожидания по бумагам остаются позитивными. Наша рекомендация по бумагам – долгосрочно держать.  

Финам

Подробнее…

09.04.2024

Начальник аналитического отдела Олег Абелев для Ведомостей — о специфике коллективных инвестиций

Почему стоит вкладывать в ПИФы

Паевой инвестиционный фонд (ПИФ) – это инструмент коллективного инвестирования. Фонд работает по инвестиционной стратегии, в которой прописано, в какие активы он вкладывается, куда направляется прибыль, какая комиссия берется за управление. Инвесторы вкладывают в него свои средства, а фонд покупает на них акции, облигации и другие активы, чтобы заработать деньги для пайщиков.

Как работают ПИФы
Паевым фондом управляет управляющая компания, которая обязана иметь соответствующую лицензию. Она выбирает активы, которые будут составлять фонд.

Условной долей имущества в фонде является пай – именная ценная бумага, которая подтверждает, что инвестору принадлежит конкретная доля в конкретном фонде. Паи ПИФов могут быть приобретены напрямую у управляющей компании или через брокеров.

В некоторых фондах есть комиссия за вход и выход, обращает внимание директор по инвестициям УК «Первая» Андрей Русецкий. По его словам, комиссия может измениться в зависимости от фонда и срока владения паями – чем дольше владеть паями, тем комиссия за выход ниже. Это необходимо для того, чтобы стимулировать клиентов инвестировать долгосрочно, тогда у них повышается вероятность заработать столько, сколько они рассчитывали, объяснил эксперт.

Покупая один пай, инвестор автоматически получает возможность инвестировать в большое количество инструментов и таким образом диверсифицировать свой портфель. Порог входа в ПИФ, как правило ниже, чем в отдельные инструменты (акции или облигации), а диверсификация выше, отмечает начальник аналитического отдела ИК «Риком-траст» Олег Абелев. По его словам, ПИФ облегчает инвестирование через снижение стоимости входа в активы.

ПИФы привлекают капитал от инвесторов для вложений в различные активы, следуя установленной инвестиционной декларации, объясняет директор департамента управления активами УК «Ингосстрах-инвестиции» Артем Майоров. Управляющий следит за структурой долей в фонде, за суммой чистых активов фонда, которая должна соответствовать определенным параметрам, устанавливает комиссию пайщикам за свое управление, добавляет Майоров. Профессиональное управление активами может способствовать более высокой доходности, отмечает старший инвестиционный консультант ФГ «Финам» Марат Райхель.

С помощью ПИФа можно реализовать пассивную стратегию инвестирования, например четкое следование индексу Мосбиржи, либо активную стратегию, где управляющий на регулярной основе проводит сделки покупки и продажи активов, а также ребалансировку, пояснил руководитель по развитию инвестиционных и специальных продуктов УК «Альфа-капитал» Сергей Рогозин.

Работа УК и ПИФов регулируется законодательством и находится под контролем государственных органов, обеспечивающих защиту прав инвесторов, отмечает Райхель. ЦБ мониторит действия управляющих компаний практически в режиме онлайн, отмечает Русецкий.

Инвесторы покупают и продают паи фонда, которые представляют доли в общем инвестиционном портфеле. Прибыль или убыток от операций фонда распределяется между пайщиками пропорционально их долям в фонде, говорит Райхель. Инвесторы могут получать прибыль путем продажи паев по цене выше, чем цена покупки, поясняет Майоров. Также участники фонда могут получать дивиденды или проценты от активов, находящихся в портфеле фонда.

Полученный доход от роста котировок, дивидендов и купонов реинвестируется обратно в фонд, что отражается на росте стоимости пая. Ранее, чтобы получить свой доход, инвестору было необходимо погасить паи, отмечает Русецкий. Однако сейчас на российском рынке появились фонды с промежуточными выплатами дохода, которые регулярно, например раз в квартал, выплачивают накопленные дивиденды и купоны прямо на карту пайщика. Но, чтобы получить доход от роста стоимости бумаг, необходимо погасить паи.

Виды ПИФов на современном рынке
Существует несколько основных типов ПИФов, каждый из которых привлекателен для разных категорий инвесторов, отмечает Майоров. Он называет следующие виды:

– Облигационные фонды инвестируют в государственные и корпоративные бонды. Они, по мнению Майорова, подходят для консервативных инвесторов.

– Фонды акций инвестируют в акции компаний. Предназначены для инвесторов, которые готовы к более высокому риску ради большей потенциальной доходности.

– Смешанные фонды комбинируют акции, облигации и другие активы. Предлагают сбалансированный подход.

– Фонды недвижимости инвестируют в объекты недвижимости и связанные с ней активы. Привлекательны для тех, кто хочет инвестировать в недвижимость без прямого владения.

– Фонды денежного рынка инвестируют в краткосрочные долговые обязательства, такие как векселя и депозитные сертификаты. Низкий риск и ликвидность делают их популярными среди консервативных инвесторов.

У каждого фонда есть определенная стратегия. Фонд, который инвестирует в наиболее надежные корпоративные облигации, не может вкладываться в акции, даже если те в определенный момент дают более высокий доход, поясняет Русецкий. Если фонд инвестирует только в акции первого и второго эшелонов, то он не имеет права покупать третий эшелон. Так, по словам Русецкого, легче контролировать работу фондов и управляющих. Но инвесторы «не заперты» в определенных фондах: паи можно обменять без комиссии и погашения.

ПИФы также подразделяются на открытые, закрытые, интервальные и биржевые.

Паи открытого паевого инвестиционного фонда (ОПИФ) можно купить или продать в любой день на основе ежедневно производимых расчетов стоимости чистых активов.

Закрытый паевой инвестиционный фонд (ЗПИФ) предполагает продажу паев только в рамках периода формирования. После покупки пая в ЗПИФе инвестор не может продать их в любое удобное для себя время, поясняет Русецкий. Однако нередко организуются торги такими паями, где инвестор может реализовать свои паи, если найдет на них покупателя.

Интервальный паевой инвестиционный фонд (ИПИФ) выкупает свои паи у инвесторов не все время, а в определенные правилами периоды. Этот вид фонда является чем-то средним между открытыми и закрытыми фондами и используется управляющими компаниями как промежуточный вариант, говорит портфельный управляющий General Invest Димитрий Резепов. Обычно активы подобных фондов обладают умеренной ликвидностью, поэтому УК предоставляют возможность покупки или продажи в определенные заранее временные отрезки, пояснил Резепов.

Биржевые паевые инвестиционные фонды (БПИФ) – это фонды, паи которых можно купить и продать на бирже. Помимо биржевых на рынке также могут торговаться ОПИФы. При условии что паи фонда прошли листинг, отмечают эксперты брокера «ВТБ мои инвестиции». По их мнению, инвесторам стоит обратить внимание на ОПИФы и БПИФы.

БПИФы часто повторяют динамику фондовых или товарных индексов. При этом базовыми активами фондов выступают акции, облигации (корпоративные, муниципальные или государственные), драгметаллы, инструменты денежного рынка.

Востребованность ПИФов среди инвесторов постоянно меняется, говорит Абелев. В периоды высокой волатильности фонды денежного рынка пользуются спросом, в периоды низкой волатильности – защитные фонды. По его словам, нет такого, чтобы одни и те же фонды были востребованы постоянно.

Плюсы и минусы ПИФов
ПИФы дают возможность получить широкую диверсификацию: страновую, отраслевую или даже валютную при минимальных затратах, отмечает Резепов. Также среди плюсов – отсутствие необходимости самостоятельно заниматься управлением инвестициями. За инвестора это сделают квалифицированные специалисты. Инвестору, таким образом, не нужны специальные знания, добавляет Райхель.

Третьи плюсом можно считать низкий порог входа – это делает ПИФы доступными широкому кругу инвесторов. Инвестировать в них могут как индивидуальные, так и институциональные инвесторы. В случае открытых и биржевых фондов паи можно легко продать и купить в любой момент, добавляет Майоров.

Еще одним преимуществом ПИФа являются налоговые льготы. ПИФ не предусматривает удержание и уплату налога на дивиденды и купоны, что существенно улучшает результат, особенно на длинном горизонте, говорит Рогозин. Если держать паи более трех лет, то не нужно платить налоги с полученного дохода до 3 млн руб. в год, говорит Русецкий.

Среди недостатков ПИФов эксперты называют взимание комиссии за управление активами. Кроме того, инвесторы не могут напрямую влиять на выбор активов для инвестирования и зависимы от надежности управляющей компании. Существует риск утраты лицензии УК, добавляет Райхель.

Кроме того, ПИФы не гарантируют прибыль и подвержены рыночным рискам, говорит Майоров. На отечественном рынке существует немало примеров фондов, потерявших средства вкладчиков из-за несоразмерных политике фондов рискам, добавляет Резепов.

Ведомости 

Подробнее…

08.04.2024

Начальник аналитического отдела Олег Абелев для Финансы Mail.ru — о причинах роста вложений инвесторов в фондовый рынок

Рынок понесло: до каких высот может подняться индекс Мосбиржи

Российский фондовый рынок продолжает удивлять. Индекс Мосбиржи вырос с начала года почти на 10%, и впервые с февраля 2022 года преодолел два рубежа в 3300 и 3400 пунктов за один только март. Суммарный объем вложений частных инвесторов удвоился. С чем связан такой рост и интерес россиян к фондовому рынку, до каких высот поднимется индекс Мосбиржи, выяснили у экспертов Финансы Mail.ru.

Вместе с ростом индекса увеличились и вложения частных лиц. Суммарный объем вложений частных инвесторов на фондовом рынке Мосбиржи в марте 2024 года вырос в 2,1 раза по сравнению с мартом 2023 года, до 82,2 миллиарда рублей, сообщила фондовая площадка. Сохраняется высокая активность розничных инвесторов в торгах. Доля физлиц в объеме торгов акциями составила 72%, в объеме торгов облигациями — 29%, на спот-рынке валюты — 12%, на срочном рынке — 55%.

Ставка ЦБ РФ пока держится на высоком уровне в 16%, как и ставки по вкладам. Согласно заявлениям регулятора, снижение ставки возможно во втором полугодии. Средняя максимальная ставка по вкладам десяти российских банков, привлекающих наибольший объем депозитов физлиц в рублях, в конце марта составила 14,83%. В среднем это выше, чем доходность индекса Мосбиржи.

Причины роста
«Возможно начали закрываться краткосрочные вклады, открытые по высоким ставкам», — считает аналитик УК «Ингосстрах-Инвестиции» Артем Аутлев. Деньги с этих вкладов инвесторы вкладывают в фондовый рынок в ожидании снижения ставки ЦБ. Фондовый рынок традиционно растет после снижения ставок и притока более «дешевых» денег. «Тем более вскоре начнется дивидендный сезон, многие заходят в рынок как раз под это событие», — добавил он.

По мнению эксперта по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций’Людмилы Рокотянской, рост вложений частных инвесторов в российский фондовый рынок может быть связан с несколькими причинами. В частности с реинвестированием полученных купонов от облигаций и дивидендов от акций, ростом номинальных и реальных зарплат населения, риском вложений в зарубежные активы. “Говорить о существенном перетоке средств из вкладов на фондовый рынок пока не приходится”, — отметила она. Данные ЦБ сейчас говорят о том, что ставки по вкладам вышли на плато — снижения доходности пока не происходит.

«Полугодовая пауза в росте индекса Мосбиржи совпала по времени с периодом роста ставок на долговом рынке вслед за подъемом ключевой ставки с августа по декабрь 2023 года», — пояснила руководитель проектов ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова. Сейчас рынок пробил диапазон индекса Мосбиржи в 3000—3270 пунктов и пошел в рост. По ее мнению, это говорит всего лишь о том, что консенсус-прогноз участников рынка ожидает постепенное снижение ключевой ставки ЦБ. Банки также работают на опережение — относительно высокие ставки остались только на краткосрочных вкладах сроком до полугода, да и те уже несколько ниже, чем два-три месяца назад. «В общем, происходящее является закономерным процессом и вполне привычным сценарием для рынка акций, который обычно растет на опережение, предугадывая позитивные перемены, а не отыгрывая их по факту», — пояснила она.

«Причина роста точно не связана с ожиданиями снижения ключевой ставки», — заявил управляющий директор GIF Global Invest Fund Сергей Попов, комментируя рекорды индекса Мосбиржи. По его мнению, на это указывает индекс гособлигаций (RGBI), который продолжает обновлять локальные минимумы. «Если бы инвесторы ставили на снижение ставки, то ситуация была диаметрально противоположная», — пояснил он. Эксперт назвал приближающийся дивидендный сезон основным драйвером для российского рынка. Инвесторы ставят на то, что в отличие от облигаций и вкладов, где для получения дохода, равного ключевой ставке, нужно ждать год, в акциях дивиденды выплачиваются через две недели после отсечки вне зависимости от того, сколько инвестор держал эти акции, а дивидендный гэп в некоторых случаях имеет вероятность закрыться гораздо быстрее, чем за год. Заявления правительства и президента России о том, что капитализация фондового рынка должна вырасти, также добавили позитива инвесторам, считает Попов. Согласно его оценке, на счетах физлиц сейчас находится 30,5 триллиона рублей в виде депозитов. При этом потенциал перетока на фондовый рынок огромный. Частные инвесторы в 2023 году вложили в ценные бумаги на Мосбирже 1,1 триллиона рублей. Причем в акции всего лишь 178,1 миллиарда рублей.

Начальник аналитического отдела ИК «РИКОМ-Траст», кандидат экономических наук Олег Абелев считает логичным рост вложений инвесторов в фондовый рынок. Один из драйверов рынка, по его мнению, это рост доступности участия розничных инвесторов в первичном размещении акций. «Многие институциональные фонды покинули Россию, освободив рынок для частного инвестора. Компании вынуждены ориентироваться на розничных инвесторов в своих планах по привлечению финансирования», — отметил он. Согласно его оценке, пока наблюдается приток денег в акции. «Если ключевая ставка начнет снижаться, а это с большой долей вероятности произойдет во втором полугодии, вот тогда переток из вкладов возможен», — сказал Абелев.

«Сейчас в отсутствии негативных геополитических новостей можно ожидать как минимум консолидации на текущих уровнях или постепенного роста за счет покупок под дивиденды и девальвацию рубля. Мы ожидаем более высоких валютных курсов до конца года», — заявила руководитель отдела анализа акций ФГ «Финам» Наталья Малых. По ее словам, росту поможет снижение ставки ЦБ и ситуация в российской экономике. «Дивидендная доходность по индексу, по нашим оценкам, составляет 9,3% на следующие 12 месяцев. Самым привлекательным по объему выплат и доходности является нефтегазовый сектор, который доминирует в топ-10 дивидендных бумаг из нашего покрытия», — сообщила она. И хотя по дивидендной доходности многие акции уступают ставкам на облигационном рынке, в частности ОФЗ, которые предлагают 13,4−15,5% доходности в зависимости от срока погашения, акции обычно выигрывают от девальвации рубля, уточнила Малых.

Как высоко поднимется индекс Мосбиржи
«Индекс Мосбиржи пробил сопротивление, и теперь открыт путь на 3600 пунктов», — прогнозирует Артем Аутлев. «В 2024 году ожидаем роста рынка до 3500 пунктов по индексу Мосбиржи, при особо позитивном сценарии развития событий мы можем увидеть его в диапазоне 3600−3700», — сообщила Валентина Савенкова. «Мы ожидаем роста индекса Мосбиржи в этом году до 4000 пунктов с дивидендами и 3650 пунктов без них», — заявила Людмила Рокотянская. Согласно ее оценке, новые средства на фондовый рынок непременно придут, но не обязательно от новых участников. «Те инвесторы, которые уже имеют брокерские и инвестиционные счета, получат от своих инвестиций купоны и дивиденды, часть из которых они, скорее всего, направят обратно в рынок», — пояснила она. Также, по ее мнению, возможность разблокировки замороженных активов частных инвесторов на первом этапе позволит высвободить порядка 100 миллиардов рублей.

«Несмотря на позитивные драйверы, текущая оценка индекса Мосбиржи уже выглядит перегретой по отношению к ключевой ставке», — считает Сергей Попов. В качестве подтверждения данного предположения он предложил посмотреть на вес основных голубых фишек и оценить потенциал их роста. «Практически везде он уже незначительный. Поэтому, если вводные не поменяются — ослабление рубля, рост цен на нефть, позитивные корпоративные события, то рост индекса до конца года вряд ли превысит размер ключевой ставки в 16%», — пояснил он.

Цель по индексу Мосбиржи мы оцениваем в 3600—3650 пунктов без учета дивидендов. С учетом дивидендов — это около 4000 пунктов. Скорее всего, 3650−3700 пунктов без учета дивидендов по индексу Мосбиржи мы сможем увидеть на конец года», — сообщил Олег Абелев.«

«Наш базовый прогноз по индексу Мосбиржи до конца года — 3600 пунктов. Оценка может быть пересмотрена еще выше, когда Банк России начнет снижать ключевую ставку», — сообщила Наталья Малых.

«Данная информация носит исключительно информационный (ознакомительный) характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией».​

Финансы Mail.ru

Подробнее…